2020-2024年，中国PC现货价格先扬后抑。上游原料是长周期价格变化的核心影响因素，但自2023年开始，供需层面的影响愈发明显，成本端的影响则不断减弱，双酚A-PC的价格相关系数由2022年的0.93，下降至2023年的0.44，2024年则降至0.50。
PC价格大涨后持续走低，2024年均价创历史最低水平。
2020-2024年，某国产PC华东市场均价最低值出现在2024年，为13507元/吨，最高出现在2021年，为24526元/吨，振幅65%。其中，2020-2021年9月中旬，PC均价持续上涨，2021年9月下旬至2024年则持续走低。周期内PC价格波动大体可分为2个阶段，分别为2020-2021年9月中旬的上涨期，2022年9月下旬-2024年的震荡下行期。
图 2020-2024年华东PC现货市场月度价格走势图（元/吨）
数据来源：隆众资讯
2020-2021年9月中旬，国内PC价格变化主受原料双酚A的影响。疫情期间原油被压至20-30美元/桶，大宗商品市场集体破位下跌，多创历史最低水平，而PC原料双酚A也跌至7000元/吨以下的历史底位。之后，原油自低位反弹，带动上游原料，双酚A受成本及供需利好的共同驱动，价格快速上涨并达到历史最高值30000元/吨附近。而尽管PC自身供需乏力，但强烈成本压力推动下，PC价格跟随原料被动上移，本轮涨势于2021年9月达到峰值。
2021年下旬-2024年，该阶段内PC价格的驱动因素由原料端切换为供需基本面。2021年起，原料双酚A行业再次迎来快速发展期，国内供应大幅宽松，市场价格迅速走低，由近高点30000元/吨暴跌至2022年末的10000元/吨附近，PC成本压力得以释放，但由于该阶段PC行业仍处扩能周期内，供需矛盾依旧突出，因此价格亦跟随原料同步走低；2023年起，中国PC集中扩能基本结束，存量产能得以消化，行业供需增速失衡矛盾得以缓解，市场价格的波动主受自身基本面影响，原料端下降至次要地位。
产业链上下游发展周期错配，近两年走势关联度极低。
PC的主要原料单体为双酚A，不同生产工艺的PC原料单耗均接近0.9，因此双酚A对PC的成本影响最大。近几年来，中国PC行业一体化水平大幅提升，多数PC生产企业已实现双酚A装置的配套，部分甚至配套上游酚酮乃至全产业链。基于双酚A在产业链中的中间体位置及下游消费行业主要为PC和环氧树脂，导致其产能过剩程度远超下游PC。
2020-2024年，PC与双酚A均先后进入高速发展期。尽管行业规模不同、发展速度不同，但产业链上下游在高速发展期内，不同程度的出现了因自身供需矛盾剧烈导致行业亏损加剧，进而价格波动高度贴合原料的趋势。在PC端，表现的是与双酚A相关性的提升，在双酚A端，则是表现为其价格与上游原料的联动。
图 2020-2024年PC及双酚A半年价格走势对比图（元/吨）
数据来源：隆众资讯
2020-2024年，PC与双酚A的相关性由强及弱，行业扩能步伐趋缓是主要驱动因素。
2020年-2022年，中国PC产能快速扩张，行业发展供需失衡严重，但原料双酚A行业发展相对缓慢，其供需紧平衡利好驱动下，价格及利润均不断走高，给扩能中的PC带来极大成本压力。在该周期内，PC行业受自身供需失衡矛盾所累，始终徘徊在生产成本线附近，价格波动主要受到成本端的影响，因此上下游价格走势也表现出较强的关联度
2023年-2024年，PC行业进入减速发展期，产能扩张大幅放缓，而下游需求维持相对平稳增速，供需压力有所减缓，受成本端的影响有所下降，但双酚A行业则迎来高速扩能周期，市场价格大幅走低并持续在成本线下方运行。上下游产业发展再度进入错配期，价格走势关联度也随之明显下降，2024年关联系数仅有0.5，上下游走势关联度极弱。